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Original-Research: Technotrans AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Technotrans AG – von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Technotrans AG

Unternehmen: Technotrans AG
ISIN: DE000A0XYGA7

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.10.2014
Kursziel: 14,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Thomas Rau, CEFA

Überzeugende Q3-Zahlen erwartet

Technotrans wird am 7. November seine Q3-Zahlen berichten. In der folgenden
Tabelle sind unsere Prognosen dargestellt.

[TABELLE]

Positive Überraschung erwartet: Entgegen der allgemeinen Gemengelage
(steigende Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen wirtschaftlichen
Entwicklung) dürfte Technotrans starke Zahlen veröffentlichen, die den
Markt in Summe überzeugen sollten. Wir rechnen mit knapp 10% Top-line
Wachstum und einer Verdopplung des EBIT.

Stark zunehmende Umsatzdynamik prognostiziert: So dürfte der Umsatz im
abgelaufenen Quartal um annähernd 10% auf 27,8 Mio. Euro angestiegen sein
(vs. +3% in Q1 und +4% in Q2). Neben der anhaltend positiven Entwicklung im
Non-Print-Geschäft (vor allem Laser, Werkzeugmaschinen und TTiS) sollte
dazu eine Stabilisierung des Druck-Geschäft beigetragen haben. Letzteres
war der wesentliche Treiber für die drastische Reduzierung der Umsatz- und
Gewinnerwartungen vor einem Jahr.

Operatives Ergebnis dürfte sich deutlich verbessern: Wir gehen davon aus,
dass sich das EBIT im Betrachtungszeitraum verdoppelt. Die EBIT-Marge
dürfte damit das obere Ende der avisierten Spanne von 4-6% erreicht haben.
Ursächlich hierfür sind neben dem oben erwähnten robusten Umsatzwachstum
ein vorteilhafter Produktmix sowie die Hebung weiterer Synergien aus der
Übernahme der KLH Kältetechnik.

Konkretisierung der Guidance möglich: So halten wir es in Anbetracht der
sehr guten Entwicklung in den ersten drei Quartalen für nicht
ausgeschlossen, dass das Management die Ziele für das Gesamtjahr beim
Umsatz auf 110 Mio. Euro (bis dato: 110 Mio. Euro +/- 5%) und bei der
EBIT-Marge auf das obere Ende der avisierten Spanne von 4-6% (bis dato:
4-6%) anpasst.

Fazit: Mit einer erneuten deutlichen Verbesserung bei Umsatz und Ergebnis
sowie der angepassten Guidance würde Technotrans den Markt zweifellos
überzeugen und damit die Gewinnwarnung aus dem letzten Jahr vergessen
machen. Nach dem deutlichen Kursrücksetzer und in Anbetracht des auch in
den kommenden Quartalen erwarteten positiven Newsflows (weitere spürbare
Umsatz- und Ertragssteigerungen, mittelfristig weitere M&A-Aktivität)
empfehlen wir Investoren, auf dem aktuellen Kursniveau in die
Technotrans-Aktie einzusteigen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.


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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12528.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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