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Bureau van Dijk: ZEW-ZEPHYR M&A-Index: Nachhaltige Belebung der weltweiten M&A-Aktivitäten lässt weiter auf sich warten

Bureau van Dijk / Schlagwort(e): Fusionen & Übernahmen

25.07.2012 / 10:15

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Die weltweiten Aktivitäten bei Fusionen und Übernahmen (M&A) sorgten im
ersten Halbjahr 2012 für ein Wechselbad der Gefühle. So stürzte der
ZEW-ZEPHYR M&A-Index, der die abgeschlossenen Fusionen und Übernahmen
weltweit abbildet, im Februar 2012 auf 105 Punkte ab. Das ist der  tiefste
Stand dieses monatlich vom Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
(ZEW) und Bureau van Dijk (BvD) berechneten Indikators seit August 2009.
Bis Mai 2012 erholte er sich dann zwar wieder auf 119 Punkte, nur um im
Juni erneut auf jetzt 110 Punkte zu fallen. Auch für die zweite
Jahreshälfte ist, trotz einer anstehenden Megafusion, bisher keine
nachhaltige Belebung der weltweiten M&A-Aktivitäten zu erkennen.

Ein wesentlicher Grund für den schwachen Stand des Indikators und die
Tatsache, dass auch mittelfristig bisher keine nachhaltige Erholung bei den
weltweiten M&A- Aktivitäten erkennbar ist, ist die weiterhin vorherrschende
Unsicherheit aufgrund der Schuldenkrise im Euroraum und die damit
verbundenen potenziellen Ansteckungseffekte für die Weltwirtschaft. Auch
die geplatzte  Megafusion zwischen der Frankfurter und der New Yorker Börse
im ersten Halbjahr 2012 hat nicht gerade zu einer Belebung des weltweiten
M&A-Markts beigetragen. Die volumenstärkste Transaktion des ersten
Halbjahres 2012 wurde im Mai abgeschlossen. Durch die Übernahme des
Gasproduzenten El Paso durch den Pipeline-Konzern Kinder Morgan Inc. für
geschätzte 30 Milliarden Euro ist Kinder Morgan laut eigenen Angaben zum
viertgrößten Energiekonzern Nordamerikas aufgestiegen. Weitere prominente
Transaktionen wurden zwischen Google und Motorola (10 Milliarden Euro)
sowie zwischen dem US-Pharmakonzern Express Scripts und Medco (22
Milliarden Euro) realisiert.

Nachdem der ZEW-ZEPHYR M&A-Index im ersten Halbjahr kaum zulegen konnte,
sind auch die Aussichten bis Jahresende nicht eben vielversprechend. Von
einer deutlichen Belebung der globalen M&A-Aktivitäten ist jedenfalls nicht
auszugehen. Zwar könnten die Unternehmen durch das anhaltend niedrige
Zinsniveau ihre geplanten Fusionen und Übernahmen vergleichsweise günstig
finanzieren. Die pessimistischen Konjunkturerwartungen  scheinen allerdings
eher zu bremsen. Entsprechend hat es auch bei der Anzahl der Gerüchte am
Markt zu anstehenden Fusionen oder Übernahmen in den vergangenen Monaten
kaum Veränderungen gegeben. Solche Gerüchte haben sich als ein guter
Frühindikator für die künftig tatsächlich realisierten Transaktionen
erwiesen.
Eine Megafusion steht allerdings in diesem Jahr vorraussichtlich noch an.
Mit dem Zusammenschluss zwischen dem Rohstoffhändler Glencore und dem
Bergbaukonzern Xstrata wird eine der weltweit volumenstärksten Fusionen
über die Bühne gehen. Der Deal, der mit einem Transaktionsvolumen von etwa
70 Milliarden Euro im dritten Quartal 2012 realisiert werden soll, könnte
dem M&A-Markt, so die Erwartung, durchaus einen belebenden Impuls geben.

Der ZEW-ZEPHYR M&A-Index, den das Zentrum für Europäische
Wirtschaftsforschung (ZEW) und Bureau van Dijk (BvD) monatlich berechnen,
bildet die Entwicklung weltweit abgeschlossener Fusionen und Übernahmen
seit Beginn des Jahres 2000 ab. Grundlage der Berechnung des ZEW-ZEPHYR
M&A-Indexes sind sowohl die Anzahl als auch die Volumina weltweit
abgeschlossener Fusionen und Übernahmen, die in der ZEPHYR-Datenbank von
BvD verzeichnet sind. Der Index beruht auf den monatlichen prozentualen
Veränderungsraten von Anzahl und Transaktionsvolumen der Fusionen und
Übernahmen, die in volatilitäts- und inflationsbereinigter Form
zusammengefasst werden. Dadurch gibt der Index sehr viel genauer als eine
ausschließliche Betrachtung der Transaktionsvolumina das Niveau der
weltweiten M&A-Aktivitäten wieder. Grund hierfür ist, dass die Bewertung
von Unternehmen an der Börse einen erheblichen Einfluss auf die Höhe des
Transaktionswerts besitzt, zumal viele Übernahmen über einen Aktientausch
bezahlt werden. Die Höhe der Aktienkurse hätte demzufolge einen übermäßig
hohen Einfluss auf die Einschätzung der Transaktionsentwicklung. Verteilt
sich in einem Monat hingegen das Volumen auf eine höhere Anzahl von
Transaktionen, so weist auch der M&A-Index einen höheren Wert aus, obwohl
der summierte Transaktionswert konstant bleibt.

Die Grafik zum ZEW-ZEPHYR M&A-Index finden Sie unter folgendem Link:
http://bvdinfo.com/About-BvD/Press---Media-Relations


Pressekontakt:
Bureau van Dijk 
Christine Stühler
+49 (69) 96 36 65 - 65
christine.stuehler@bvdinfo.com


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25.07.2012 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
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