– Untergrenze für Gold aktuell bei rund 1.500 US-Dollar je Unze
– Bewertungen von Goldaktien auf historischem Tief
– Finanzdaten vieler Goldproduzenten überzeugen nachhaltig
Zug (Schweiz)/London/Frankfurt am Main, 19. Juni 2012. Nachdem Goldminenaktien in den vergangenen Monaten Anleger sehr enttäuschten, könnten sie vor einem Turnaround stehen, so die Einschätzung des Goldexperten Georges Lequime von der Rohstoffboutique Earth Resource Investment Group. 'Insbesondere die absolut solide Finanzlage vieler Goldproduzenten spricht für eine Erholung der Goldaktien', so Lequime. Gemeinsam mit Dr. Joachim Berlenbach berät er den Earth Gold Fund UI (ISIN DE000A0Q2SD8), einen der profiliertesten Goldminenfonds.
Während der Goldpreis in den vergangenen zehn Jahren von unter 400 US-Dollar auf aktuell rund 1.600 US-Dollar je Unze stieg und Anfang September 2011 auf einem Allzeithoch von ca. 1.900 US-Dollar notierte, haben sich Goldminenaktien insbesondere in den vergangenen Monaten deutlich schlechter entwickelt. Seit Jahresanfang verlor der Goldminenindex FTSE Gold Mines rund 16 Prozent an Wert (Stand: 31.05.2012). Der Goldpreis sank im gleichen Zeitraum lediglich um ein halbes Prozent.
Goldpreis und Goldaktienkurse klaffen auseinander
Für Georges Lequime mehren sich die Anzeichen, dass die Bewertungen von Goldminenaktien bereits den Tiefpunkt erreicht haben. Ein fundamentaler Faktor ist der Goldpreis, der entgegen der Ansicht vieler technischer Analysten nach Einschätzung des Goldexperten Lequime aus produktionstechnischen Gründen den Boden fast erreicht hat. Hintergrund sind die in den vergangenen Jahren stark gestiegenen Gesamtkosten der Goldindustrie. Im vierten Quartal 2011 lagen die Gesamtkosten der dreizehn größten Produzenten im Durchschnitt bereits bei 1.235 US-Dollar je Unze. Selbst bei einer konservativen Fortschreibung der gegenwärtig galoppierenden Kosteninflation im Minensektor dürfte dieser Wert bis 2013 auf 1.500 US-Dollar steigen. Diese Kostenschwelle bildet aber eine Untergrenze für den Goldpreis, denn fällt dieser nicht nur kurzfristig darunter, werden kostenintensive Minen geschlossen, keine neuen Investitionen getätigt, Explorationsprojekte gestoppt und das Angebot verknappt sich.
Der Goldpreis dürfte alleine deswegen mittelfristig wieder steigen. Kurzfristig wird der Goldpreis vor allem dominiert von den Erwartungen der Marktteilnehmer über ein neues, drittes Liquiditätspaket der US-Notenbank (Quantitative Easing III). Sollte dieses Liquiditätspaket tatsächlich kommen, wird der Goldpreis sehr schnell steigen, denn die Korrelation zwischen Gold-preis und US-Dollar-Geldmenge liegt bei nahezu eins. 'Die anhaltende Abwertung des US-Dollars durch die US-Notenbank durch Quantitative Easing wird zu einem sehr starken Aufwertungsdruck für Gold führen- Goldminen werden dann für Investoren eine Absicherungs-möglichkeit', so Lequime.
Antizyklische Investitionen attraktiv
Auch das makroökonomische Umfeld spricht nach Ansicht von Lequime für einen mittelfristigen Anstieg des Goldpreises: Die wohl noch auf Jahre hinaus negativen Realzinsen werden viele Anleger ebenso in den sicheren Hafen Gold treiben, wie die sich immer weiter zuspitzende europäische Schuldenkrise. Was wiederum die sehr solide Finanzlage vieler Goldproduzenten weiter verbessern dürfte. Bereits heute haben viele Goldproduzenten aufgrund der hohen Margen sehr positive Finanzdaten mit hohen Cashflows und attraktiven Dividendenausschüttungen.
Trotz dieser sehr soliden Finanzdaten sind die Börsenbewertungen vieler Goldunternehmen derzeit extrem niedrig. Das Verhältnis von Kursen zu Nettoinventarwerten (Net Asset Value) der großen Minen ist einer anerkannten Studie von Cannacord zufolge in den vergangenen Monaten auf 0,8 gesunken, die Rohstoffreserven und Cash-Bestände vieler Minengesellschaften sind also höher als die jeweilige Marktkapitalisierung. Auch die Kurs-Gewinn-Verhältnisse und andere Bewertungs-kennziffern zeigen sehr günstige Kurse an. 'Die niedrigen Kurse sind weniger durch reale negative Bewertungen begründet als durch hohe Risikoprämien für Aktien', so Lequime. Für langfristig orientierte Anleger geben sich mit Blick auf die unverändert intakten fundamentalen Faktoren derzeit sehr attraktive Einstiegsmöglichkeiten. 'Spannende Goldproduzenten sind derzeit beispielsweise Newmont und Eldorado Gold, beide Unternehmen sind attraktiv bewertet und haben auch dank eines guten Managements sehr gute Wachstumsaussichten', berichtet Lequime, wie das Investmentteam die aktuellen Einschätzungen im Earth Gold Fund UI umsetzt.
Die Fondsdaten auf einen Blick
Earth Gold Fund UI |
Anteilklasse R (Retail) |
Anteilklasse I (Institutional) |
Fondsberater |
Earth Gold Investments AG (EGI), Zug/Schweiz |
Earth Gold Investments AG (EGI), Zug/Schweiz |
Investmentgesellschaft |
Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |
Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |
ISIN |
DE000A0MWKJ7 |
DE000A1CUGZ4 |
Fondswährung |
EUR (Euro) |
EUR (Euro) |
Fondskategorie |
Aktien Gold |
Aktien Gold |
Ertragsverwendung |
Thesaurierend |
Thesaurierend |
Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) |
Derzeit 2,25 % |
Derzeit 0,83 % |
Ausgabeaufschlag |
Bis zu 5 % |
Wird derzeit nicht erhoben |
Mindestanlage |
– |
1 Million EUR |
Erfolgsabhängige Vergütung |
15 % p. a. der positiven Wertentwicklung über einer Hurdle-Rate von 7 % p. a. bei neuem Höchststand ('High-Water-Mark') |
15 % p. a. der positiven Wertentwicklung über einer Hurdle-Rate von 7 % p. a. bei neuem Höchststand ('High-Water-Mark') |
ÜBER DIE EARTH RESOURCE INVESTMENT GROUP
Die Earth Resource Investment Group (ERIG) vereint in einzigartiger Weise die duale Expertise von ausgebildeten Mineningenieuren, Geologen Geophysikern und ausgewiesenen Investmentanalysten mit jahrzehntelanger Branchenerfahrung. Dieser duale Ansatz wird in drei erfolgreichen Rohstoffaktienfonds für Gold, Energie und Exploration umgesetzt. Zum Kern der ERIG-Philosophie gehört die Vor-Ort-Bewertung von vielversprechenden Minen und Explorationsunternehmen – weltweit und unter Tage. Zusammen mit den Makro- und Unternehmensdaten erlauben diese Besuche eine bewährte Fundsamentalanalyse und einen tragfähigen Investmentansatz. Die Fonds werden gesteuert vom Analystenteam um Georges Lequime, Dr. Joachim Berlenbach und Willem de Meyer und wurden europaweit vielfach ausgezeichnet und mit Top-Rankings bewertet. Der Hauptsitz von ERIG ist in Zug (Schweiz) mit Büros in Kapstadt und London. Derzeit verwaltet ERIG Kundengelder in Höhe von rund 160 Mio. EUR. (Stand: 31. März 2012).
Weitere Informationen finden Sie unter www.earth-investment.com
ÜBER UNIVERSAL-INVESTMENT
Universal-Investment ist mit einem verwalteten Vermögen von rund 136 Mrd. Euro, weit über 1.000 Publikums- und Spezialfondsmandaten und rund 400 Mitarbeitern die größte unabhängige Kapitalanlagegesellschaft (KAG) im deutschsprachigen Raum. Das Unternehmen konzentriert sich mit den drei Leistungsbereichen Administration, Insourcing und Risk Management auf die effiziente und risikoorientierte Verwaltung von Fonds, Wertpapieren, alternativen Investments und Immobilien. Die KAG ist die zentrale Plattform für unabhängiges Asset Management und vereint das Investment-Know-how von Vermögensverwaltern, Privatbanken, Asset Managern und Investmentboutiquen zu einer außergewöhnlichen Kollektion erstklassiger Private-Label-Fonds. Als Tochter renommierter Bankhäuser gehört die 1968 gegründete Universal-Investment mit Sitz in Frankfurt am Main sowie Töchtern und Beteiligungen in Luxemburg und Österreich zu den Pionieren in der Investmentbranche und ist heute Marktführerin in den Bereichen Master-KAG und Private-Label-Fonds. Geschäftsführer des Konzerns sind Oliver Harth (stv. Sprecher), Markus Neubauer, Stefan Rockel, Alexander Tannenbaum und Bernd Vorbeck (Sprecher der Geschäftsführung). Stand: 31.05.2012
Mehr Informationen unter www.universal-investment.de
Ihre Ansprechpartner
Universal-Investment-Gesellschaft mbH
Bernd Obergfell
Pressereferent
T: +49 69 7 10 43-575
E: bernd.obergfell@universal-investment.com
Earth Resource Investment Group
Pereshia Berlenbach
Head of Operations
T: +41 41 72 888 49
E: p.berlenbach@earth-investment.com