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KBC Asset Management: KBC Bonds Emerging Markets Fondskommentar 06/2011
KBC Asset Management / Schlagwort(e): Fonds Der KBC Bonds Emerging Markets schloss im Juni 2011 schwächer ab als sein Vergleichsindex. Nichtstaatliche Emittenten und europäische Anleihen beeinträchtigten die Performance. Dies wurde nur teilweise durch die guten Entscheidungen bei den Zins- und Spreaddurationen ausgeglichen. Unser Fondsmanagement hat die Asset Allokation im KBC Bonds Emerging Markets defensiver ausgerichtet. Unser fundamentaler Ausblick in den Schwellenländern bleibt weiterhin positiv. Marktrückblick Im Juni 2011 verhielten sich die Kapitalmärkte für risikobehaftete Anlagen volatil. Der Monat begann mit fallenden Aktienkursen und steigenden Kreditrisikoprämien, da die Anleger von den schwächeren Konjunkturaussichten verunsichert waren und eine weitere Ausdehnung der europäischen und amerikanischen Schuldensituation befürchteten. Zum Ende des Monats Juni 2011 kehrte die Risikobereitschaft der Anleger kurzfristig zurück und der Euro erholte sich gegenüber den Hauptwährungen. Die Spreads des JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) schlossen zum Monatsende Juni 2011 um 26 Basispunkte niedriger auf 261 ab. Seit Jahresbeginn 2011 entwickelte sich der JP Morgan Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) auf US-Dollar-Basis besser als US-Bundesanleihen. Insgesamt war der Juni 2011 durch Vorsicht geprägt. Anleihen mit niedrigem Beta-Faktor und Märkte mit einer kräftigen Nachfrage erzielten überdurchschnittliche Ergebnisse. Auf der anderen Seite hinkte Europa aufgrund eines befürchteten Überspringens der Schuldenkrise innerhalb der Europäischen Währungsunion hinterher. Venezuela erwies sich als Ausnahme. Die gesundheitlichen Probleme von Präsident Chavez scheinen die Hoffnungen der Anleger auf eine orthodoxere staatliche Wirtschaftspolitik gestärkt zu haben. Die Credits erholten sich im Juni 2011 um mehr als vier Prozentpunkte. Marktausblick Wir sehen uns sehr schwierigen Rahmenbedingungen ausgesetzt. Die weltweiten gesamtwirtschaftlichen Daten fallen immer noch schwach aus. Die makroökonomischen Fundamentaldaten, wie die Daten zum Privatsektor, die geldpolitischen Gegebenheiten und das Produktivitätswachstum, legen aber nahe, dass es sich hierbei nur um eine vorübergehende wirtschaftliche Schwächephase handelt und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession gering bleibt. In den USA als auch in Europa hat aber die Gefahr einer politischen Fehlentwicklung zugenommen. Sollten politische Fehler zu einem Vertrauensverlust bei den Wirtschaftsakteuren führen, wäre eine verschärfte Abwärtsentwicklung nicht auszuschließen. Insgesamt rechnen wir im zweiten Halbjahr 2011 mit einer besseren Entwicklung von Risikowerten, wobei die Abwärtsrisiken eindeutig zugenommen haben. Unterdessen machen die Fundamentaldaten zu den Anleihen der Schwellenländer weiterhin einen positiven Eindruck und die Länder in unserem Anlageuniversum erfahren im Allgemeinen weitere Aufwertungen ihrer Ratings. Sri Lanka ist das aktuellste Beispiel hierfür. Portfolio Der KBC Bonds Emerging Markets schloss im Juni 2011 schwächer ab als sein Vergleichsindex. Die Übergewichtung nichtstaatlicher Emittenten und ein überdurchschnittliches Engagement in europäischen Anleihen beeinträchtigten die Performance. Dies wurde nur teilweise durch unsere guten Entscheidungen bei den Zins- und Spreaddurationen ausgeglichen. Der KBC Bonds Emerging Markets liegt seit Jahresbeginn 2011 betrachtet um neun Basispunkte hinter seinem Vergleichsindex zurück. Unser Fondsmanagement möchte die Performance auf diesem Niveau zunächst stabilisieren. Wenn sich die Markttransparenz im weiteren Jahresverlauf 2011 verbessert, dürften sich genügend Gelegenheiten ergeben gegenüber dem Vergleichsindex im positiven Bereich abzuschließen. Angesichts des oben beschriebenen Umfelds haben wir beschlossen, den KBC Bonds Emerging Markets im Verlauf des Juni 2011 defensiver zu gewichten. Der KBC Bonds Emerging Markets hält ein relativ großes Barguthaben. Zuflüsse werden mit großer Vorsicht angelegt. Die jüngsten Erwerbungen waren sämtlich mit einem Mindestrating von A- bewertet, wie zum Beispiel die neue Emission von malaiischen Sukuks (islamische Anleihen). Anleihen mit hohem Beta-Faktor sind neutral gewichtet. Es besteht eine leichte Übergewichtung bei den Durationen. Dies hat zwei Gründe: Zum Einem soll das noch immer über dem Durchschnitt liegende Kreditrisiko ausgeglichen werden. Zum Anderen wird so sichergestellt, dass die Performance nicht stark beeinträchtigt wird, falls sich die Flucht in Qualitätstitel fortsetzt. Unsere regionalen Schwerpunkte blieben überwiegend unverändert. Titel aus Zentraleuropa und dem Nahen Osten sind weiterhin relativ attraktiv und dementsprechend übergewichtet. Bitte beachten Sie, dass die Fundamentaldaten für Anleihen aus europäischen Schwellenländern in den meisten Fällen wesentlich besser sind als bei den Peripherieländern unter den EWU-Mitgliedsstaaten. Lateinamerikanische Titel mit niedrigem Beta-Faktor bleiben am stärksten untergewichtet. Performance Im Juni 2011 wies der Fonds eine positive Performance in US-Dollar von 0,92 Prozent auf. Der Vergleichsindex JPM EMBI+ Index stieg 1,31 Prozent. Über KBC Asset Management (KBC AM) Bereits seit über 60 Jahren ist KBC Asset Management, heute mit über 900 Mitarbeitern, für private und institutionelle Anleger im internationalen Asset Management Markt vertreten. Mit 157 Mrd. Euro an verwaltetem Vermögen (Stand Q1/2011) gehört KBC Asset Management zu den führenden Anbietern von Investmentlösungen in Europa. Spezialisierung und Konstanz im Produktangebot sowie in den Kundenbeziehungen zeichnen das Unternehmen besonders aus. KBC Asset Management ist als 100% Tochter in die belgische KBC Gruppe eingebunden, die weltweit mit über 50.000 Mitarbeitern vertreten ist. Als einer der bedeutendsten Anbieter von Anleihenfonds in Europa hat KBC Asset Management bereits 1989 eine internationale Strategie mit aktivem Risikomanagement für reife als auch aufstrebende Märkte aufgelegt und so einen der erfolgreichsten internationalen Anleihenfonds begeben. Mit der Auflage des ersten Fonds für inflationsindexierte Anleihen im Jahre 1999 konnte sich KBC Asset Management erneut als Pionier positionieren. Durch die starke lokale Präsenz und langjährige Expertise stellt die Anlageregion Zentral- und Osteuropa einen weiteren Schwerpunkt dar. Seit 1992 nehmen Investments mit Nachhaltigkeitskriterien bei KBC Asset Management eine wichtige Stellung ein. Neben Produkten, deren Portfolios durch Ausschlusskriterien zusammengesetzt werden, bietet KBC Asset Management sowohl auf der Aktien- als auch auf der Rentenseite Investmentfonds an. Das Investmentuniversum wird jeweils unabhängig vom Portfoliomanagement durch ein externes und ein internes Team auf die Einhaltung der Kriterien überprüft. Unabhängigkeit, Transparenz und Expertise sowie die Fokussierung auf Zukunftsthemen wie Wasser, Alternative Energien und Klimawandel positionieren die Gesellschaft als einzigartig im Markt. KBC Asset Management brachte 2000 den ersten Wasserfonds auf den Markt, der Nachhaltigkeitskriterien erfüllt. Die besondere Expertise und der langjährige Erfolg der Gesellschaft zeigen sich ebenfalls bei den Fonds zu ausgewählten Aktienspezialthemen. Ein Alleinstellungsmerkmal genießen die Value-Strategien – 'High Pay Out' Strategien, die KBC AM bereits 1998 aufgelegt hat. Dabei wählen die Fondsmanager in den Investmentstrategien Unternehmen mit Aktienrückkaufprogrammen oder einer hohen Dividendenkontinuität aus. Bei den Dividendenstrategien erfolgt eine Konzentrierung auf die Anlageregionen: Global, Nordamerika, Eurozone und Emerging Markets. In Zusammenarbeit mit renommierten Universitäten hat KBC Asset Management den Portfolioeffekt durch Aktienrückkaufprogramme analysiert und in zwei Investmentlösungen – mit amerikanischem und mit europäischem Fokus – umgesetzt. Weiterführende Informationen zum Fondsangebot und KBC AM sind im Internet unter www.kbcfonds.de oder www.kbcfonds.at abrufbar. RECHTLICHE HINWEISE Die Angaben in dieser Unterlage dienen ausschließlich der allgemeinen Information über den entsprechenden Investmentfonds. Sie werden für die Öffentlichkeit bekannt gegeben und berücksichtigen nicht die persönlichen Umstände einzelner Anleger. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhalts wird keine Haftung oder Gewähr übernommen. Meinungen zu Fonds, Teilfonds oder Anteilsklassen, Märkten, zur generellen Marktentwicklung oder anderer Art sind die subjektive Ansicht der Verfasser und sind für KBC Asset Management NV nicht verpflichtend. Anlagen sollten erst nach der gründlichen Lektüre der aktuellen Version des ausführlichen Verkaufsprospektes, des vereinfachten Verkaufsprospektes, der Satzung, des Jahresberichts und ggf. des nachfolgenden Halbjahresberichts sowie nach einer Beratung durch einen unabhängigen Finanz- und Steuerspezialisten getätigt werden. Die erwähnten Dokumente erhalten Sie kostenlos bei KBC Asset Management NV, Havenlaan 2, 1080 Brüssel (Belgien), im Internet unter www.kbcfonds.de bzw. www.kbcfonds.at oder in Papierform bei den unten angegebenen Adressen. Der Wert und die Rendite der Anteile können fallen und steigen. Sie werden durch die Marktvolatilität sowie durch Wechselkursschwankungen beeinflusst. Die Aufteilung nach Branchen, Ländern und Währungen und die einzelnen Positionen sowie ggf. angegebene Benchmarks können sich jederzeit im Rahmen der im ausführlichen Verkaufsprospekt festgelegten Anlagepolitik ändern. Der Teilfonds, auf den sich diese Informationen beziehen, ist in Deutschland und Österreich zum öffentlichen Vertrieb berechtigt. Die folgenden Umbrella-Fonds sind grundsätzlich zum Vertrieb in Deutschland und Österreich berechtigt: KBC Bonds Sicav, KBC Renta Sicav, KBC Eco Fund Bevek, KBC Equity Fund Bevek und KBC Select Immo Bevek. Darüber hinaus ist der ACCESS Fund Sicav in Deutschland zum Vertrieb berechtigt. In Ländern, in denen ein Fonds oder Teilfonds nicht zum öffentlichen Vertrieb registriert ist, ist der Verkauf von Anteilen nur im Rahmen von Privatplatzierungen bzw. im institutionellen Bereich und unter Beachtung der anwendbaren lokalen Gesetzgebung möglich. Namentlich sind die Fonds der KBC Asset Management NV nicht in den Vereinigten Staaten und ihren abhängigen Territorien registriert und dürfen daher dort weder angeboten noch verkauft werden. Zahl- und Informationsstelle:
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Ende der Finanznachricht 26.07.2011 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch die DGAP – ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de |
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