KBC Bank Deutschland AG
KBC Asset Management: KBC Bonds High Interest Fondskommentar 06/2011
KBC Asset Management / Schlagwort(e): Fonds In der ersten Jahreshälfte 2011 übertraf die Wertentwicklung des KBC Bonds High Interest die allgemeinen globalen Anleihenmärkte um 4,04 Prozent. Die wichtigsten Gründe dafür sind die starke Performance der zentraleuropäischen Währungs- und Anleihenmärkte sowie die Outperformance der Schwellenmarktwährungen gegenüber den Reservewährungen. Unser Fondsmanagement hat aufgrund der gestiegenen Kapitalmarktrisiken das Portfolio defensiver gewichtet. Hierzu wurde ein Teil der BRL- und RUB-Positionen verkauft und dafür die Gewichtung in NOK-Anleihen erhöht. Marktrückblick Im Juni 2011 verhielten sich die Kapitalmärkte für risikobehaftete Anlagen volatil. Der Monat begann mit fallenden Aktienkursen und steigenden Kreditrisikoprämien, da die Anleger von den schwächeren Konjunkturaussichten verunsichert waren und eine weitere Ausdehnung der europäischen und amerikanischen Schuldensituation befürchteten. Zum Ende des Monats Juni 2011 kehrte die Risikobereitschaft der Anleger kurzfristig zurück und der Euro erholte sich gegenüber den Hauptwährungen. Dies erklärt die leicht negative absolute Rendite des KBC Bonds High Interest im Juni 2011. Denn es handelt sich dabei um ein nicht abgesichertes Portfolio von Fremdwährungsanleihen. Auf der anderen Seite war die anhaltende Outperformance der Schwellenmarktanleihen in Lokalwährung erneut ein Unterstützungsfaktor. Angesichts der rückläufigen Nahrungsmittel- und Energieinflation schwinden die Ängste, dass den Schwellenmärkten ein langer Zinsanstiegszyklus bevorsteht. Marktausblick Wir sehen uns sehr schwierigen Rahmenbedingungen ausgesetzt. Die weltweiten gesamtwirtschaftlichen Daten fallen immer noch schwach aus. Die makroökonomischen Fundamentaldaten, wie die Daten zum Privatsektor, die geldpolitischen Gegebenheiten und das Produktivitätswachstum, legen aber nahe, dass es sich hierbei nur um eine vorübergehende wirtschaftliche Schwächephase handelt und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession gering bleibt. In den USA als auch in Europa hat aber die Gefahr einer politischen Fehlentwicklung zugenommen. Sollten politische Fehler zu einem Vertrauensverlust bei den Wirtschaftsakteuren führen, wäre eine verschärfte Abwärtsentwicklung an den Kapitalmärkten nicht auszuschließen. Insgesamt rechnen wir im zweiten Halbjahr 2011 mit einer besseren Entwicklung bei Risikowerten, wobei die Abwärtsrisiken eindeutig zugenommen haben. Portfolio Der KBC Bonds High Interest schloss den Juni 2011 mit einer negativen Rendite von -0,37 Prozent ab und übertraf seinen Vergleichsindex somit um weitere 31 Basispunkte. Seit Beginn des Jahres 2011 ist der KBC Bonds High Interest dem allgemeinen globalen Anleihenmarkt um 4,04 Prozent voraus. Die wichtigsten Gründe dafür sind die starke Performance der zentraleuropäischen Währungs- und Anleihenmärkte sowie die Outperformance der Schwellenmarktwährungen gegenüber den Reservewährungen. Bislang wurden die Emerging Markets dank der guten Fundamentaldaten und der anhaltenden Investitionszuflüsse von Marktschwankungen kaum beeinflusst. Zudem trug die überdurchschnittliche Performance der meisten Carry-Anleihenmärkte in Lokalwährung positiv zur Wertentwicklung des Portfolios bei. Denn diese wiesen höhere Renditen sowie eine bessere Kreditqualität auf. Die annualisierte Volatilität des KBC Bonds High Interest liegt weiterhin bei etwa 4,5 Prozent und entspricht so einer defensiven Ausrichtung. Angesichts des oben beschriebenen Umfelds haben wir beschlossen, den KBC Bonds High Interest im Verlauf des Juni 2011 defensiver zu gewichten. Weder das realisierte noch das ex-ante VaR (Value at Risk) bereiten Sorgen und auch von unseren quantitativen Tools gehen keine Alarmsignale aus. Wir haben jedoch auf die gestiegenen Extremrisiken entsprechend reagiert. Deswegen verkauften wir einen Teil der BRL- und RUB-Positionen, die beide empfindlich auf Marktrisiken reagieren und sehr vom globalen Wirtschaftszyklus abhängig sind. Diese Zuflüsse investierten wir in NOK-Titel. Der norwegische Anleihenmarkt ist nicht billig, so dass wir kurze Laufzeiten bevorzugten. Norwegen weist hervorragende Fundamentaldaten auf. Die zugrundeliegende Kreditqualität des Landes ist ein felsenfestes AAA, das auf seinem Rohstoffreichtum und seiner vernünftigen langfristigen Politik beruht. Die starke Gewichtung des KBC Bonds High Interest in EUR, NOK, DKK und SEK veranschaulicht seine defensivere Ausrichtung. Performance Im Juni 2011 wies der Fonds eine negative Performance von -0,37 Prozent auf. Der JP Morgan Global Broad Index entwickelte sich im Vergleich schlechter: -0,68 Prozent. Der Index dient als Vergleichsmaßstab, das Portfolio wird ohne klassisches Benchmarking gemanagt. Über KBC Asset Management (KBC AM) Bereits seit über 60 Jahren ist KBC Asset Management, heute mit über 900 Mitarbeitern, für private und institutionelle Anleger im internationalen Asset Management Markt vertreten. Mit 157 Mrd. Euro an verwaltetem Vermögen (Stand Q1/2011) gehört KBC Asset Management zu den führenden Anbietern von Investmentlösungen in Europa. Spezialisierung und Konstanz im Produktangebot sowie in den Kundenbeziehungen zeichnen das Unternehmen besonders aus. KBC Asset Management ist als 100% Tochter in die belgische KBC Gruppe eingebunden, die weltweit mit über 50.000 Mitarbeitern vertreten ist. Als einer der bedeutendsten Anbieter von Anleihenfonds in Europa hat KBC Asset Management bereits 1989 eine internationale Strategie mit aktivem Risikomanagement für reife als auch aufstrebende Märkte aufgelegt und so einen der erfolgreichsten internationalen Anleihenfonds begeben. Mit der Auflage des ersten Fonds für inflationsindexierte Anleihen im Jahre 1999 konnte sich KBC Asset Management erneut als Pionier positionieren. Durch die starke lokale Präsenz und langjährige Expertise stellt die Anlageregion Zentral- und Osteuropa einen weiteren Schwerpunkt dar. Seit 1992 nehmen Investments mit Nachhaltigkeitskriterien bei KBC Asset Management eine wichtige Stellung ein. Neben Produkten, deren Portfolios durch Ausschlusskriterien zusammengesetzt werden, bietet KBC Asset Management sowohl auf der Aktien- als auch auf der Rentenseite Investmentfonds an. Das Investmentuniversum wird jeweils unabhängig vom Portfoliomanagement durch ein externes und ein internes Team auf die Einhaltung der Kriterien überprüft. Unabhängigkeit, Transparenz und Expertise sowie die Fokussierung auf Zukunftsthemen wie Wasser, Alternative Energien und Klimawandel positionieren die Gesellschaft als einzigartig im Markt. KBC Asset Management brachte 2000 den ersten Wasserfonds auf den Markt, der Nachhaltigkeitskriterien erfüllt. Die besondere Expertise und der langjährige Erfolg der Gesellschaft zeigen sich ebenfalls bei den Fonds zu ausgewählten Aktienspezialthemen. Ein Alleinstellungsmerkmal genießen die Value-Strategien – 'High Pay Out' Strategien, die KBC AM bereits 1998 aufgelegt hat. Dabei wählen die Fondsmanager in den Investmentstrategien Unternehmen mit Aktienrückkaufprogrammen oder einer hohen Dividendenkontinuität aus. Bei den Dividendenstrategien erfolgt eine Konzentrierung auf die Anlageregionen: Global, Nordamerika, Eurozone und Emerging Markets. In Zusammenarbeit mit renommierten Universitäten hat KBC Asset Management den Portfolioeffekt durch Aktienrückkaufprogramme analysiert und in zwei Investmentlösungen – mit amerikanischem und mit europäischem Fokus – umgesetzt. Weiterführende Informationen zum Fondsangebot und KBC AM sind im Internet unter www.kbcfonds.de oder www.kbcfonds.at abrufbar. RECHTLICHE HINWEISE Die Angaben in dieser Unterlage dienen ausschließlich der allgemeinen Information über den entsprechenden Investmentfonds. Sie werden für die Öffentlichkeit bekannt gegeben und berücksichtigen nicht die persönlichen Umstände einzelner Anleger. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhalts wird keine Haftung oder Gewähr übernommen. Meinungen zu Fonds, Teilfonds oder Anteilsklassen, Märkten, zur generellen Marktentwicklung oder anderer Art sind die subjektive Ansicht der Verfasser und sind für KBC Asset Management NV nicht verpflichtend. Anlagen sollten erst nach der gründlichen Lektüre der aktuellen Version des ausführlichen Verkaufsprospektes, des vereinfachten Verkaufsprospektes, der Satzung, des Jahresberichts und ggf. des nachfolgenden Halbjahresberichts sowie nach einer Beratung durch einen unabhängigen Finanz- und Steuerspezialisten getätigt werden. Die erwähnten Dokumente erhalten Sie kostenlos bei KBC Asset Management NV, Havenlaan 2, 1080 Brüssel (Belgien), im Internet unter www.kbcfonds.de bzw. www.kbcfonds.at oder in Papierform bei den unten angegebenen Adressen. Der Wert und die Rendite der Anteile können fallen und steigen. Sie werden durch die Marktvolatilität sowie durch Wechselkursschwankungen beeinflusst. Die Aufteilung nach Branchen, Ländern und Währungen und die einzelnen Positionen sowie ggf. angegebene Benchmarks können sich jederzeit im Rahmen der im ausführlichen Verkaufsprospekt festgelegten Anlagepolitik ändern. Der Teilfonds, auf den sich diese Informationen beziehen, ist in Deutschland und Österreich zum öffentlichen Vertrieb berechtigt. Die folgenden Umbrella-Fonds sind grundsätzlich zum Vertrieb in Deutschland und Österreich berechtigt: KBC Bonds Sicav, KBC Renta Sicav, KBC Eco Fund Bevek, KBC Equity Fund Bevek und KBC Select Immo Bevek. Darüber hinaus ist der ACCESS Fund Sicav in Deutschland zum Vertrieb berechtigt. In Ländern, in denen ein Fonds oder Teilfonds nicht zum öffentlichen Vertrieb registriert ist, ist der Verkauf von Anteilen nur im Rahmen von Privatplatzierungen bzw. im institutionellen Bereich und unter Beachtung der anwendbaren lokalen Gesetzgebung möglich. Namentlich sind die Fonds der KBC Asset Management NV nicht in den Vereinigten Staaten und ihren abhängigen Territorien registriert und dürfen daher dort weder angeboten noch verkauft werden. Zahl- und Informationsstelle:
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Ende der Finanznachricht 26.07.2011 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch die DGAP – ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de |
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