Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH
Pioneer Investments: Die Volatilität kehrt zurück

(DGAP-Media / 09.12.2014 / 10:55)

Nach fünf Jahren Bullenmarkt treten die Kapitalmärkte nun in eine neue
Phase erhöhter Volatilität und steigender Bewertungsrisiken. "Die neue Ära
hat bereits begonnen", schreibt Giordano Lombardo, Chief Investment Officer
von Pioneer Investments, in seinem aktuellen Anlegerbrief.
Ungeachtet eines eher moderaten fundamentalen Umfeldes konnten viele Märkte
in den vergangenen Jahren beständig Boden gut machen. Die Bewertungen
mancher Unternehmen gelten inzwischen aber als hoch und geben Anlass zur
Sorge, dass sich in bestimmten Marktsegmenten Preisblasen bilden könnten.
Gleichzeitig ist die Volatilität an die Märkte zurückgekehrt. Mit einer
baldigen Rückkehr zu schwankungsarmen Verhältnissen ist nicht zu rechnen.
Im Gegenteil: vier Entwicklungen sprechen dafür, dass die Volatilität in
den nächsten Jahren weiter zunehmen dürfte.

Vier Volatilitätstreiber

Zunächst wird sich die Notwendigkeit eines globalen Verschuldungsabbaus auf
die Wachstumsaussichten der Weltwirtschaft auswirken. Unsicherheit und
Nervosität an den Anlagemärkten bleiben damit an der Tagesordnung. Die
Notenbanken können diesem Vertrauensverlust zunehmend weniger
entgegenwirken. Sie haben ihr Pulver weitgehend verschossen. Der Zweifel an
der Wirksamkeit ihrer geldpolitischen Maßnahmen dürfte die Schwankungen an
den Märkten fördern.

Darüber hinaus stellt das vermutlich weiterhin anämische Wachstum in den
Industrieländern einen wichtigen Treiber für Volatilität dar. In einem
Umfeld globaler Wirtschaftsschwäche kann die Verunsicherung der Investoren
nach der Reflexivitätstheorie von George Soros in einem selbstverstärkenden
Prozess die Lage der Realwirtschaft weiter beinträchtigen und so zusätzlich
Marktschwankungen fördern. Dieser Trend dürfte zudem durch deflatorische
Tendenzen verschärft werden. Denn geringes Wachstum und geringe Inflation
dürften zu einem Renditerückgang quer durch alle Anlageklassen führen. Die
vor diesem Hintergrund dringlicher gewordene Suche der Anleger nach
auskömmlichen Erträgen hat zu hohen Risiken in den Portfolios der
Investoren geführt. Dies kann in schwierigen Marktphasen, in denen die
Investoren Risikopapiere veräußern wollen die, Volatilität zusätzlich
erhöhen.

Effektive Diversifikation, Alpha und Risikomanagement

Pioneer Investments setzt angesichts dieser Analyse in den kommenden Jahren
folgende drei Schwerpunkte im Investment Management: Erstens gilt es, eine
effektive Diversifikation zu gewährleisten: Dabei sollen möglichst alle
unkorrelierten Anlageklassen genutzt werden, da keine Anlageklasse
"dominieren" dürfte. Doch selbst dies ist nicht genug, denn Korrelationen
sind nicht stabil: Es sollen Faktoren, die das individuelle Verhalten der
jeweiligen Assetklasse beeinflussen, analysiert und berücksichtigt werden.
Ein Beispiel für eine solche besondere Einflussgröße ist das
Aktivitätsniveau der Unternehmen im Bereich Fusionen und Übernahmen,
welches Auswirkungen auf die Kurse an den Aktienmärkten hat.

Zweitens müssen angesichts niedriger Zinsen Mehrrenditen gegenüber dem
Markt (Alpha) erzielt werden. Dabei geht es vor allem um Mehrerträge, die
nicht mit der Marktentwicklung (Beta) korrelieren. Gelingt dies, steigt die
risikoadjustierte Rendite eines Investments deutlich.

Drittens gilt es, das Risiko effektiv zu managen und vor allem in volatilen
Zeiten auch verhaltenspsychologische Aspekte miteinzubeziehen.

Lesen Sie den CIO Letter von Giordano Lombardo "How to invest in the age of
deflation (and high volatility)" unter http://bit.ly/1yKW48k .

Kontakt:

Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH
Martin Wiesheu
Tel. +49 89 99226 21 23
martin.wiesheu@pioneerinvestments.com

Über Pioneer Investments

Pioneer Investments ist eine international tätige Investmentgesellschaft
mit einem verwalteten Fondsvermögen von über 190 Milliarden Euro weltweit.
Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Aktien-, Renten- und
Geldmarktfonds sowie alternative Investmentprodukte und strukturierte
Produkte an. Die über 2000 Mitarbeiter arbeiten in 27 Ländern weltweit.
Pioneer Investments gestaltet auf der Basis seiner mehr als 85 Jahre langen
Erfahrung Investmentlösungen für institutionelle Investoren,
Versicherungen, Pensionsfonds, Banken und Sparkassen sowie Privatkunden.
Pioneer Investments ist eine Tochtergesellschaft der europäischen
Bankengruppe UniCredit.

Disclaimer

Alle hier geäußerten Meinungen beruhen auf heutigen Einschätzungen und
können sich ohne Vorankündigung ändern. Sofern nicht anders angegeben,
beruhen die in dieser Unterlage enthaltenen Informationen auf Recherchen
und Berechnungen von Pioneer Investments sowie auf öffentlich zugänglichen
Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber
keine Garantie übernommen werden kann. Die Ansichten können sich jederzeit
ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Die
Informationen wurden aus den internationalen Einheiten der zur Pioneer
Global Asset Management S.p.A. gehörenden Unternehmen zusammengetragen. Das
Dokument wurde mit der im Geschäftsverkehr erforderlichen Sorgfalt
erstellt. Pioneer Investments übernimmt jedoch keinerlei Haftung für
jedwede Fehler oder Versäumnisse und schließt ausdrücklich jegliche Haftung
für Fahrlässigkeit und grobe Fahrlässigkeit aus. Dies gilt neben dem
Empfänger dieses Dokuments auch gegenüber Dritten, die dieses Dokument
möglicherweise prüfen oder Informationen hieraus verwenden. Der Ausschluss
der Haftung bezieht sich auf sämtlich Verluste sowie unmittelbare Schäden
und Folgeschäden.

Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer
Global Asset Management S.p.A.

 

 


Ende der Pressemitteilung

---------------------------------------------------------------------

Emittent/Herausgeber: Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft
mbH
Schlagwort(e): Finanzen

09.12.2014 Veröffentlichung einer Pressemitteilung, übermittelt durch
DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber
verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,
Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und
http://www.dgap.de

---------------------------------------------------------------------


303731 09.12.2014